幼児活動研究会の株価は買い時?配当や株主優待は?業績や財務を分析してみた

この記事ではこんな疑問にお答えします。

  • 「幼児活動研究会に興味があるけど、業績や財務はどうなんだろう?」
  • 「幼児活動研究会の株価は割安?割高?」
幼児活動研究会は幼稚園、保育園における体育指導サービスを手掛けている会社です。

高成長というわけではないですが、着実に業績を拡大しており、株価も徐々に上がってきています

ややマイナーな銘柄ですが、好業績・好財務な企業であり、一部のバリュー投資家には知られています。

2015年からの4年間で株価は約2.5倍になっていますが、現在の株価は投資に適しているでしょうか?

本記事では幼児活動研究会の業績や財務内容、株価の割安さなどから、今の株価は買い時なのか?について私の考えを紹介します。

本記事は、自分の銘柄調査の一環として行ったものです。私なりの投資判断が含まれていますが、投資を推奨するものではありません。

投資をする際は、最新の情報を調べたうえで、自己責任で投資判断をお願いします。

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私の代表的な6つの投資判断基準

投資判断基準は投資スタイルによって異なります。私の場合、業績好調な割安株(バリュー株)への投資が好きなので、以下の6つの観点を重視しています。

上記6つの観点で幼児活動研究会の株価が買い時なのか、私なりに検討してみました。

幼児活動研究会の売上高・営業利益は長期的に成長している

1つ目の判断基準は「業績は成長しているか?」です。

2007年以降の幼児活動研究会の長期業績(売上高・営業利益)は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

幼児活動研究会の売上高・営業利益

幼児活動研究会の売上高・営業利益

  • 売上高:右軸
  • 営業利益:左軸(0からのスタートではないことに注意してください)

幼児活動研究会の売上高・営業利益は2007年以降、ほぼ一貫して緩やかに増加し続けています。2007年からの12年間で売上高は1.8倍、営業利益は2.4倍になっています。

特に注目したいのは、リーマンショックで不況に陥った2008~2009年ごろでもほとんど業績が悪化していないことです。幼児活動研究会は主に幼稚園・保育園での体育指導サービスを提供しており、不況になったからといって、取りやめる事業者が少ないためと考えられます。

幼児活動研究会は高成長というわけではないものの、景気変動の影響を受けにくい銘柄(ディフェンシブ銘柄)であることに強みがあります。

幼児活動研究会の営業利益率は約18%で高い

2つ目の判断基準は、利益率の高さです。利益率は競争力の強さを表す目安であると考えており、利益率は高いほど良いです。

幼児活動研究会の2007年以降の営業利益率は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

幼児活動研究会の営業利益率

幼児活動研究会の営業利益率

幼児活動研究会の営業利益率はほぼ一貫して11%以上をキープしています。2017年以降はさらに上昇していて、2019年3月期は約18%になっています。

日本株の場合、営業利益率が10%以上あれば良好といわれていますが、中でもサービス業は利益率が低い企業が多いです(たとえば、保育サービスで国内最大手のJPホールディングスの営業利益率は約5%です)。

幼児活動研究会の営業利益率はかなり高い水準であり、競争力が強いと考えられます。

幼児活動研究会のキャッシュフローは安定的で、成長している

3つ目の判断基準は、キャッシュフローの潤沢さです。キャッシュフローは現金の出入りを表す数値であり、事業の実態を反映する指標として重要です。

幼児活動研究会のキャッシュフローの推移は、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

幼児活動研究会のキャッシュフロー推移

幼児活動研究会のキャッシュフロー推移

特に重要といわれる、営業キャッシュフローは安定的にプラスであり、長期的にみて緩やかに増加していることがわかります。

特筆すべきは現金・現金等価物が年々増加していること

上図の中で目を引くのが、現金・現金等価物が2008年以降に安定的に増加していることです。

幼児活動研究会は大きな設備投資がいらないため、稼いだ営業キャッシュフローの多くが現金・現金等価物として留保されています。

この結果、幼児活動研究会の現預金は厚く、実質無借金の超健全経営となっています。

長期の業績変化を見るなら、マネックス証券の「銘柄スカウター」がおすすめ

多くの投資家が使っている、会社四季報は5~6年分の業績しか載っていないため、リーマンショック前後の不況期に業績がどうなったかを調べることができません。

長期の業績変化を知りたいなら、マネックス証券の「銘柄スカウター」を使うとよいです。

銘柄スカウターを使えば2007年以降の業績(売上高、営業利益、経常利益、当期利益、EPS、BPS)をすべて見られます。10年以上の長期にわたる業績を一度に見られるツールは珍しいです。

マネックス証券の「銘柄スカウター」は口座保有者であれば無料で使えます。長期業績を手軽に調べたい方は、マネックス証券の口座を持っておくと便利です。

幼児活動研究会の財務は健全

4つ目の判断基準は財務の健全さです。

貸借対照表(BS、バランスシート)をみると、企業の保有資産や負債などの内訳がわかります。売上高や利益などのデータに表れない、企業の強みや危険な兆候が貸借対照表に表れます

売上高や利益も大事ですが、それ以上に貸借対照表のきれいさのほうが重要と私は考えています(同様に、キャッシュフローのきれいさも重要です)。

幼児活動研究会の貸借対照表は以下のようになっています(引用:GMOクリック証券の財務分析ツール)。

幼児活動研究会の貸借対照表

幼児活動研究会の貸借対照表

幼児活動研究会の自己資本比率は約70%もある

まず最初に注目したいのが、自己資本比率が高い(約70%)ことです。

自己資本比率の目安として、30%くらいで普通、40%以上あれば優良といわれます。自己資本比率が約70%という幼児活動研究会の財務はかなりよいです。

また、幼児活動研究会は総資産のうち約65%が現預金となっており、負債の額を大きく超えています。幼児活動研究会の財務は万全であり、事業の継続性に不安はほぼないです

現預金が積みあがっていて、有効活用できていないのはデメリット

一方、幼児活動研究会の現預金は積みあがりすぎていて、有効活用できていないように見えます。

株主視点では、配当や自社株買いに使うほうがよく、資本政策が弱いように感じます。

自己資本が積みあがっていても、ROE、ROAの水準は高い

ただし、これだけ自己資本が積みあがっているのに、幼児活動研究会のROEは約12%、ROAは約8%です。

ROE、ROAの水準は日本企業の中では高いほうですので、大きなデメリットというわけではありません。

幼児活動研究会はこれまであまり株主還元に熱心ではなかったのですが、2019年8月に自社株買いを実施しました。株主還元を強化しようという姿勢が見えますので、今後の資本政策には期待が持てるのではないかと考えています。

幼児活動研究会の株価はやや割安な水準

5つ目の判断基準は、株価の割安さです。

幼児活動研究会の株価チャートは以下のようになっています(引用:SBI証券のホームページ)。

幼児活動研究会の株価チャート

幼児活動研究会の株価チャート

5年前と比べると、幼児活動研究会の株価は約2.5倍になっていますが、割高ではないでしょうか?

ここでは、株価の割安さの指標として、以下の3つを使って検討してみました。

  • PER(株価収益率)
  • PBR(株価純資産倍率)
  • 企業価値評価手法による理論株価

上記3指標の中で、個人的に最も重視しているのが、3つめの「企業価値評価手法による理論株価」です。

企業価値評価手法では事業性と資産性を総合評価するため、最も合理的に株価の割安度を測ることができると感じています。

一方、PERとPBRには欠点もありますが、多くの人が株価の割安さの指標として使っているため、無視してはいけないと考えています。

PERとPBRの使い方と注意点について、詳しく知りたい方は、こちらの記事もどうぞ。
投資指標PER・PBR・ROEの目安は?割安度の判断基準と、使い方の注意点について解説

幼児活動研究会はPERが約15倍で、平均的な水準

最初に、幼児活動研究会のPERの推移を見ると、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)

幼児活動研究会の予想PERの推移

幼児活動研究会の予想PERの推移

幼児活動研究会のPERは2017年に最大約19倍になりましたが、その後やや低下し、現在のPERは約15倍となっています。PERの平均値は15倍くらいが目安といわれますので、現在の幼児活動研究会のPERは平均的な水準であり、株価の割高感はありません

幼児活動研究会はPBRが約1.8倍で、割高ではない

次に、幼児活動研究会のPBRの推移を見ると、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)

幼児活動研究会の実績PBRの推移

幼児活動研究会の実績PBRの推移

幼児活動研究会のPBRは2015年に最大2.1倍くらいになっていましたが、その後、低下して、現在のPBRは約1.8倍です。

PBRは1倍が解散価値(事業を清算したときに残る、帳簿上の価値)といわれ、下値の目安とされています。1倍以下なら株価は割安といわれますが、業績がよい企業であれば1倍以上になるのが普通であり、成長株では10倍以上になる場合もあります。

幼児活動研究会は好業績のわりにPBRが低く、株価の割高感はありません

幼児活動研究会の株価は理論株価(企業価値)に対してやや割安

割安度の指標として有名なPER、PBRは一面的な評価であり、企業の実態がわかりにくいという弱点があります。

そのため、私が株価の割安さを判断するときは、企業価値評価手法によって求めた理論株価を重視しています。

企業価値(理論株価)を計算する手法はいろいろありますので、自分の考え方に合った手法をとるとよいです。

私の場合は、GMOクリック証券 の財務分析ツールで使われている手法と基本的に同じ考え方であるため、前記ツールを参考値として使っています。

理論株価の計算方法について詳しく知りたい方は、こちらの記事をどうぞ。
理論株価(適正株価)の計算式と使い方の注意点。おすすめは企業価値評価手法

GMOクリック証券の財務分析ツールによると、幼児活動研究会の理論株価は以下のようになっています。

幼児活動研究会の理論株価

幼児活動研究会の理論株価

幼児活動研究会は現預金や長期投資資産が多いため、財産価値(資産の種類で重みづけした場合の保有資産価値)が比較的多めです。さらに、幼児活動研究会は業績が好調で、利益率が高いため、事業価値も高いです。

その結果、幼児活動研究会の理論株価は1426円となっています。理論株価と比べて、実際の株価1055円(2019/8/16終値)は26%割安です。

株主価値と時価総額の推移

さらに、株主価値と時価総額の推移についても見てみましょう。

株主価値(企業価値)は前記の理論株価に発行済み株式数をかけたものです。また、時価総額は株価に発行済み株式数をかけたものを表します。

したがって、下図は株主価値⇒理論株価、時価総額⇒株価と置き換えて見てください。

幼児活動研究会の株主価値と時価総額の推移は下図のようになっています(引用:GMOクリック証券の財務分析ツール)。

幼児活動研究会の株主価値と市場価値の推移

幼児活動研究会の株主価値と市場価値の推移

幼児活動研究会の市場価値は一貫して、株主価値を下回っています(つまり、割安)。しかし、株主価値が向上するとともに、幼児活動研究会の市場価値も緩やかに上昇しています。

今後も好業績が続けば、株価も株主価値に連動して長期的に上昇していくことが期待されます

GMOクリック証券の財務分析ツールは手軽に割安株を探せて便利

上記で用いた理論株価診断や貸借対照表の分析は、GMOクリック証券の口座保有者なら無料で簡単にできます。

理論株価に対する割安度でスクリーニングもできるので、割安株を絞り込むのも意外と簡単です。

割安株投資に興味がある方は、GMOクリック証券 の財務分析ツールを使ってみるとよいです。

幼児活動研究会の配当利回りは平均的、株主優待はない

6つ目の判断基準は株主還元(配当・株主優待)をする姿勢があることです。

配当や株主優待には賛否両論あり、無いほうが良いという人もいます。しかし、配当や株主優待がある銘柄は、市場がショックに見舞われたときの株価下落率が比較的小さいという良さがあります。

そのため、私は業績などを最優先としたうえで、株主還元姿勢がある銘柄はなおよいと考えています。

幼児活動研究会の配当・株主優待について、詳しく見ていきます。

幼児活動研究会の配当利回りは平均的な水準

幼児活動研究会の配当金利回りの推移は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

幼児活動研究会の予想配当利回り

幼児活動研究会の予想配当利回り

幼児活動研究会の配当は昔からやや少なく、予想配当利回りは1.3%です。

配当利回りは平均2%前後ですので、幼児活動研究会の配当利回りは平均より少ないです。

幼児活動研究会は長期的に増配を続けている

幼児活動研究会の配当金の推移を見ると、以下のようになっています(公式ホームページのデータから作成)。

幼児活動研究会の配当金の推移

幼児活動研究会の配当金の推移

幼児活動研究会は2016年以降、増配が続いています。2015年~2020年の5年間で約4倍の増配予定です。

現在の幼児活動研究会の配当性向は約19%であり、まだ増配余地が豊富です
※配当性向:税引後純利益のうち、何%を配当金として支払ったかの指標

現在の業績の好調さが続けば、さらなる増配が見込めるというのは、株主にとってありがたいですね。

幼児活動研究会の株主優待はない

幼児活動研究会の株主優待は残念ながら、ありません。

株主優待を楽しみにしている人にとっては、この点はマイナスです。

幼児活動研究会と競合企業の比較について

幼児活動研究会の競合企業として、成学社、城南進学研究社、ウィザスの業績と各種投資指標を比較してみました。

売上高、営業利益の比較

幼児活動研究会の競合企業として、成学社、城南進学研究社、ウィザスの売上高、営業利益を比較した結果が以下です(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

幼児活動研究会、成学社、城南進学研究社、ウィザスの売上高・営業利益の比較

幼児活動研究会、成学社、城南進学研究社、ウィザスの売上高・営業利益の比較

幼児活動研究会、成学社、城南進学研究社は売上高が増加傾向にあります。一方、営業利益について明確に右肩上がりになっているのは幼児活動研究会だけです。

業績成長の安定感では幼児活動研究会が良好です。

投資指標の比較

幼児活動研究会、成学社、城南進学研究社、ウィザスの投資指標を比較した結果が以下です(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

幼児活動研究会、成学社、城南進学研究社、ウィザスの投資指標の比較

幼児活動研究会、成学社、城南進学研究社、ウィザスの投資指標の比較

PER、PBRをみると、幼児活動研究会よりウィザスのほうが割安に見えます。しかし、幼児活動研究会の特徴は自己資本比率が約70%で高いのに、ROEが約12%という収益性の高さにあります。

業績・財務の安定感では幼児活動研究会、割安さではウィザスがよさそうです。

一方、減損特損がある成学社や、赤字転落した城南進学研究社はPERが異常値になっています。今後の株価については、業績の見極めが必要と考えています。

直近(2020年3月期第1四半期)決算の状況

幼児活動研究会の2020年3月期第1四半期決算を見てみましょう(決算短信から作成)。

幼児活動研究会の売上高・営業利益(2020年3月期第1四半期)

幼児活動研究会の売上高・営業利益(2020年3月期第1四半期)

前年同期比で約5.7%の営業増益となっています。通期計画に対する進捗率は前年同期と同程度です。

今のところ、今期の幼児活動研究会の業績も堅調であるとみています。

【まとめ】幼児活動研究会の株価は買い時か?私の総合的な投資判断について

幼児活動研究会の投資判断について、下表にまとめました。各項目について、私なりの基準で◎、〇、△、× の4段階で評価してみました。

観点評価備考
業績の成長順調に成長している
業績は景気によらず、安定的に成長している
利益率の高さ営業利益率は約18%で高い
キャッシュフロー営業キャッシュフローが長期的に成長している
財務の健全さ自己資本比率が約70%
株価の割安さやや割安
配当、株主優待予想配当利回りは1.3%で低い
株主優待はなし

幼児活動研究会は業績・財務が良好なわりに、株価がやや割安です。

幼児活動研究会の業績成長率は高くはないですが、不景気に強いディフェンシブな銘柄であることが強みです。さらに、幼児活動研究会は豊富な現預金を抱えているため、倒産する懸念は考えにくいです。

幼児活動研究会は長期保有しがいのある、優良銘柄と考えています。

銘柄選定の参考になれば幸いです。

※本記事は投資を推奨するものではありません。投資をする際は、最新の情報を調べたうえで、自己責任で投資判断をお願いします。

幼児活動研究会の株の買い方

最後に、幼児活動研究会の株を少額から、安い手数料で買う方法について解説します。手数料は運用成績を確実に悪化させる要因ですので、できるだけ手数料が安い証券会社を利用しましょう。

ここでは、特におすすめな証券会社として、以下の4つを紹介します。

格安な手数料で、1株から少額投資したいならSBIネオモバイル証券

日本株の通常の取引単位は100株(1単元)です。幼児活動研究会の株価は1055円(2019/8/16終値)ですので、通常は約11万円くらいの資金が無いと購入できません。大金を一度に投資すると、失敗したときのダメージが大きくなりますし、そもそも投資資金が豊富でないと買えないという問題があります。

少額でリスク控えめに投資したいなら、SBIネオモバイル証券を使うとよいです。SBIネオモバイル証券の単元未満株制度を使えば、格安な月額手数料で、1株から何度でも売買できるので便利です。
単元未満株のメリット・デメリットについてはこちら

SBIネオモバイル証券は2019年4月に営業開始した新興ネット証券ですが、ネット証券最大手のSBI証券とCCC(TSUTAYAやTポイントの運営会社)の合弁会社なので、信頼感もあります

株式の取引手数料を無料にしたいならストリーム(STREAM)

株アプリ「ストリーム(STREAM)」は2018年にスタートした、新しいネット証券です。SBI証券や楽天証券のような知名度はありませんが、株式の取引手数料がゼロ円という他にはない特長を持っています。
※正確にいうと、従来型の委託手数料がゼロ円です。通常の取引所取引より安く買えた場合のみ、差額の半分を手数料として支払いますが、通常の取引より安く買えることに違いはありません。

ストリーム(STREAM)は新興ネット証券ですが、KDDIや大和証券などの大企業も出資している会社が運営していますので、ある程度の信頼感はあると考えています。


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大手証券で取引手数料を無料にしたいならGMOクリック証券

大手ネット証券を使って、株の取引手数料を無料にする方法も実はあります。

東証1部上場のGMOフィナンシャルホールディングスが運営するGMOクリック証券 の場合、同グループの株主優待を使うと手数料の全額キャッシュバックを受けることができます(株式数に応じた上限まで)。

たとえば、GMOフィナンシャルホールディングスの株を100株買った時のキャッシュバックは年間6000円です。これは約定金額10~20万円の取引で約57回分(1月あたり約5回分)が実質無料になるということを意味しています。取引回数がある程度多い人でない限り、手数料を無料にできると考えてよいです。

株価下落のリスクがあるのがデメリットですが、長い目でみれば、お得な制度だと思います。


最大手のネット証券でオールマイティーに便利なのはSBI証券

株取引をするなら、信用ある大手がいいという場合は、SBI証券がおすすめです。SBI証券はネット証券で口座数最多であり、最初に開いた口座がSBI証券という方は多いです。

SBI証券の手数料は無料ではないですが、他証券と比較しても安い水準です。また、SBI証券は夜間取引やIPO(新規公開株)など、取り扱う商品・サービスが豊富なので、オールマイティーに使いやすいのがメリットです。

SBI証券[旧イー・トレード証券]

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