個別株の株価分析

伊藤忠商事の株価はどうなる?高配当利回りと業績成長が魅力的な優良銘柄

この記事ではこんな疑問にお答えします。

  • 「伊藤忠商事の株に興味があるけど、業績や財務はどうなんだろう?」
  • 「伊藤忠商事の株価は割安?割高?」
伊藤忠商事は国内で総資産3位の総合商社です。主に7つの事業部門(食料、エネルギー・化学、機械、住生活、情報・金融、金属、繊維)を持ち、中国市場に強い(インフラ建設など)特徴があります。

伊藤忠商事は順調に業績成長しているうえ、配当利回りが約3.8%もあり、高配当株投資にも適しています。

一方、伊藤忠商事の株価はコロナショックの影響で、2020年2月の高値から約14%下落しています。

今の伊藤忠商事の株価は買い時と考えてよいでしょうか?当サイト(ロイナビ)のアンケートでも株価分析希望が多かったので、調べてみました。

本記事では伊藤忠商事の業績や財務内容、株価の割安さなどから、今の株価は買い時なのか?について私の考えを紹介します。

本記事は、自分の銘柄調査の一環として行ったものです。私なりの投資判断が含まれていますが、投資を推奨するものではありません。

投資をする際は、最新の情報を調べたうえで、自己責任で投資判断をお願いします。

info飛ばし読みするにはこちら(下に目次もあります)
スポンサーリンク

私の代表的な6つの投資判断基準

投資判断基準は投資スタイルによって異なります。私の場合、業績好調な割安株(バリュー株)への投資が好きなので、以下の6つの観点を重視しています。

上記6つの観点で伊藤忠商事の株価は買い時なのか、私なりに検討してみました。

伊藤忠商事の業績は長期的に成長している

1つ目の判断基準は「業績は成長しているか?」です。

2007年以降の伊藤忠商事の長期業績(売上高・経常利益)は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

伊藤忠商事の売上高・経常利益

伊藤忠商事の売上高・経常利益

  • 売上高:右軸
  • 経常利益:左軸(0からのスタートではないことに注意してください)

伊藤忠商事の売上高が2013年、2019年以降に不連続に増減しているのは、会計基準の変更や他企業の連結子会社化などがあったためです。実際の売上高が急に変化したわけではありません。

伊藤忠商事の業績をみるときは、売上高で見るとわかりにくいため、連続性がある経常利益で見るとよいです。

伊藤忠商事の経常利益はリーマンショック後の2009~2011年にやや低迷していました。しかし、2012年以降は多くの年で増益が続き、2019年はユニー・ファミリーマートHDの連結子会社化などの影響で、最高益に達しました

新型コロナ問題が始まった2020年3月期もわずかながら経常増益となっています。

リーマンショック前に比べて伊藤忠商事の経常利益は2倍以上になっており、伊藤忠商事の業績は長期的に成長しています。

伊藤忠商事は原油などの資源関連事業の比率が低いため、業績が比較的安定している

一般的に商社は原油や金属などの資源関連事業の割合が大きいです。そのため、商社の業績は資源価格の影響を受けやすく、資源価格が低迷した2015~2016年に、三菱商事や三井物産などの同業他社の業績は急低下していました。

一方、伊藤忠商事のセグメント構成は下図のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

伊藤忠商事のセグメント構成

伊藤忠商事のセグメント構成

売上、利益ともに最大の比率となっているのは食料であり、競合他社に比べて資源関連事業の割合が低くなっています。伊藤忠商事は事業ポートフォリオが比較的分散されているため、資源価格が低迷していた2015~2016年でも赤字になっていません。

伊藤忠商事の業績は資源価格に左右されにくく、同業他社に比べて比較的業績が安定しているという良さがあります。

伊藤忠商事のROEは約17%で高い

2つ目の判断基準は、利益率の高さです。利益率は競争力の強さを表す目安であると考えており、利益率は高いほど良いです。

伊藤忠商事の2007年以降の経常利益率、ROE(自己資本利益率)、ROA(総資産利益率)は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

伊藤忠商事の経常利益率

伊藤忠商事の経常利益率

伊藤忠商事の経常利益率はほぼ1桁台であり、低いです。ただし、伊藤忠商事の売上高は会計方針の変更によって大きく変化しましたので、参考にしにくいです。

一方、伊藤忠商事のROE、ROAをみると、それぞれ16.9%、4.8%です。日本株の場合、ROEは平均8%くらい、ROAは平均4~5%くらいです。

伊藤忠商事の利益率は平均的か、やや高い水準とみてよさそうです。

伊藤忠商事のキャッシュフローは安定的である

3つ目の判断基準は、キャッシュフローの潤沢さです。キャッシュフローは現金の出入りを表す数値であり、事業の実態を反映する指標として重要です。

伊藤忠商事のキャッシュフローの推移は、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

伊藤忠商事のキャッシュフロー推移

伊藤忠商事のキャッシュフロー推移

特に重要といわれる、営業キャッシュフローが常にプラスになっているのは良い点です。

一方、投資キャッシュフローが多い年もあり、フリーキャッシュフローがマイナスになっている年がときどきあります。
※フリーキャッシュフローとは、営業キャッシュフローと投資キャッシュフロー(絶対値)の差

しかし、フリーキャッシュフローのマイナス分を、財務キャッシュフローのプラスで補えていますので、現金・現金等価物が大きく減少している年はありません。リーマンショックのときも問題なく乗り越えられています。

伊藤忠商事の資金調達には全く不安はなく、事業継続性の高い企業であることがわかります。

長期の業績・財務状態を調べるのに便利な財務分析ツール3選

銘柄分析をするときに、決算短信や有価証券報告書を全部調べていくのは大変です。各社が提供している財務分析ツールを上手に使って、効率よく銘柄分析するとよいです。 中でも、私が主に使っているのは以下の3つです。 これらを使えば、業績・財務を効率的に分析し、優良な割安株を探すことができます。
路井 なびお
路井 なびお
たとえば、マネックス証券の銘柄スカウターを使えば2007年以降の長期業績を一度に見られます。10年以上の業績を閲覧できるツールは珍しいです。

3つの財務分析ツールの特徴と使い分け方とは?

伊藤忠商事の財務は健全

4つ目の判断基準は財務の健全さです。

貸借対照表(BS、バランスシート)をみると、企業の保有資産や負債などの内訳がわかります。売上高や利益などのデータに表れない、企業の強みや危険な兆候が貸借対照表に表れます

売上高や利益も大事ですが、それ以上に貸借対照表のきれいさのほうが重要と私は考えています(同様に、キャッシュフローのきれいさも重要です)。

伊藤忠商事の貸借対照表は以下のようになっています(引用:GMOクリック証券の財務分析ツール)。

伊藤忠商事の貸借対照表

伊藤忠商事の貸借対照表

2020年3月期の貸借対照表はまだ上図に含まれていませんが、大きな傾向は変わりません。

伊藤忠商事の自己資本比率は約27%

まず最初に注目したいのが、自己資本比率です。

自己資本比率の目安として、30%くらいで普通、40%以上あれば優良といわれます。自己資本比率が約27%の伊藤忠商事の財務は平均的な水準です。

短期的な資金繰りにも問題はない

また、伊藤忠商事は過去3年間ともに、運転資本(負債側)+短期借入金 < 運転資本(資産側)+短期財産となっており、短期的な資金繰りに問題はありません。

伊藤忠商事は負債を上手に活用しつつも、財務はよくコントロールされています。事業継続性に問題のない、安定した優良企業であることがわかります。

伊藤忠商事の株価はやや割高な水準

5つ目の判断基準は、株価の割安さです。

伊藤忠商事の株価チャートは以下のようになっています(引用:SBI証券のホームページ)。

伊藤忠商事の株価チャート

伊藤忠商事の株価チャート

伊藤忠商事の株価は2020年2月に約2700円まで上昇しましたが、その後のコロナショックで、2000円以下まで下落しました。

その後はやや回復していますが、高値からは約14%も安いままです。伊藤忠商事の株価は買い時でしょうか?

ここでは、株価の割安さの指標として、以下の3つを使って検討してみました。

  • PER(株価収益率)
  • PBR(株価純資産倍率)
  • 企業価値評価手法による理論株価

伊藤忠商事の最新の株価はこちら

PERやPBRは多くの人が使っているので無視できない株価指標ですが、欠点もあります(PER・PBR・ROEの使い方と注意点についてはこちら)。

一方、私が最も重視しているのが、「企業価値評価手法による理論株価」です。

企業価値評価手法では事業性と資産性を総合評価するため、合理的に株価の割安度を測ることができます。

割安株投資をするなら、企業価値評価手法による理論株価がおすすめです(理論株価の考え方と計算方法についてはこちら)。

伊藤忠商事のPERは約8.7倍で、割安な水準

最初に、伊藤忠商事のPERの推移を見ると、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)

伊藤忠商事の予想PERの推移

伊藤忠商事の予想PERの推移

伊藤忠商事のPERは2018年に一時8.8倍近くになりましたが、その後は低下を続けていました。しかし、新型コロナ問題で2021年3月期は前年比20%の減益予想となったため、現在のPERは約8.7倍です。

PERの平均値は15倍くらいが目安といわれているため、現在の伊藤忠商事のPERは一般的に割安な水準です。

ただし、伊藤忠商事の過去のPERと比較すると、8.7倍はやや割高な水準です。こういうときは判断が難しいですが、PBRや理論株価なども考慮して総合的に判断するとよいです。

伊藤忠商事のPBRは約1.2倍で、やや割安な水準

次に、伊藤忠商事のPBRの推移を見ると、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)

伊藤忠商事の実績PBRの推移

伊藤忠商事の実績PBRの推移

伊藤忠商事のPBRは2018年に1.3倍を超えていた時もありました。しかし、その後のコロナショックでやや低下し、現在のPBRは約1.2倍となっています。

PBRは1倍が解散価値(事業を清算したときに残る、帳簿上の価値)といわれ、下値の目安とされています。1倍以下なら株価は割安といわれますが、業績がよい企業であれば1倍以上になるのが普通であり、成長株では10倍以上になる場合もあります。

業績の良好さに比べて、伊藤忠商事のPBRはやや割安な水準です

伊藤忠商事の株価は理論株価に対して約55%割高

割安度の指標として有名なPER、PBRは一面的な評価であり、企業の実態がわかりにくいという弱点があります。

そのため、私が株価の割安さを判断するときは、企業価値評価手法によって求めた理論株価を重視しています。

企業価値(理論株価)を計算する手法はいろいろありますので、自分の考え方に合った手法をとるとよいです。

私の場合は、GMOクリック証券の財務分析ツールで使われている手法と基本的に同じ考え方であるため、前記ツールを参考値として使っています(GMOクリック証券の財務分析ツールの特徴と使い方についてはこちら)。

理論株価の計算方法について詳しく知りたい方は、こちらの記事をどうぞ。
理論株価(適正株価)の計算式と使い方の注意点。おすすめは企業価値評価手法

GMOクリック証券の財務分析ツールによると、伊藤忠商事の理論株価は以下のようになっています。

伊藤忠商事の理論株価

伊藤忠商事の理論株価

伊藤忠商事は業績が堅調なため、事業価値が高いです。また、売上債権や長期投資資産などが多いため、財産価値も比較的高いです。

事業価値と財産価値の合計から有利子負債を除くと、伊藤忠商事の理論株価は約1491円です。

実際の伊藤忠商事の株価は2324.5円(2020/6/17終値)ですので、理論株価よりも約55%割高な水準となっています。

株主価値と時価総額の推移

さらに、株主価値と時価総額の推移についても見てみましょう。

株主価値(企業価値)は前記の理論株価に発行済み株式数をかけたものです。また、時価総額は株価に発行済み株式数をかけたものを表します。

したがって、下図は株主価値⇒理論株価、時価総額⇒株価と置き換えて見てください。

伊藤忠商事の株主価値と時価総額の推移は下図のようになっています(引用:GMOクリック証券の財務分析ツール)。

伊藤忠商事の株主価値と市場価値の推移

伊藤忠商事の株主価値と市場価値の推移

伊藤忠商事の株主価値はほとんど変化していない一方、市場価値は3年前よりも高くなっています。

その結果、伊藤忠商事の市場価値は過去と比べてやや割高な水準になっています。

伊藤忠商事は優良な大企業ですが、バリュー投資ではやや買いにくい株価水準です。伊藤忠商事に投資するなら、〇〇〇ショックでもう一段安くなった場面を狙いたいところです。

割安株を探すのに便利なスクリーニングツール

企業価値評価手法による理論株価でスクリーニングできるツールは少ないです。その中で、私が主に使っているのは以下の2つです(財務分析ツールの特徴と使い分け方についてはこちら)。 スクリーニング条件を自由にカスタマイズできて高機能なのは会社四季報CD-ROMです。しかし、会社四季報CD-ROMは高価な点がデメリットです。 一方、GMOクリック証券の財務分析ツールはカスタマイズできませんが、無料で使える点が便利です。
路井 なびお
路井 なびお
まずはGMOクリック証券の財務分析ツールを使ってみて、本格的にやりたくなったところで会社四季報CD-ROMのスクリーニング機能を使うとよいです。

GMOクリック証券の財務分析ツールを使った、割安株の選び方とは?

伊藤忠商事は配当利回りが高いが、株主優待はない

6つ目の判断基準は株主還元(配当・株主優待)をする姿勢があることです。

配当や株主優待には賛否両論あり、無いほうが良いという人もいます。しかし、配当や株主優待がある銘柄は、市場がショックに見舞われたときの株価下落率が比較的小さいという良さがあります。

そのため、私は業績などを最優先としたうえで、株主還元姿勢がある銘柄はなおよいと考えています。

伊藤忠商事の配当・株主優待について、詳しく見ていきます。

伊藤忠商事の配当利回りは約3.8%で高い

伊藤忠商事の配当金利回りの推移は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

伊藤忠商事の予想配当利回りの推移

伊藤忠商事の予想配当利回りの推移

2019年以降の株高で配当利回りはやや下がっていました。しかし、その後のコロナショックによる株価下落で再び配当利回りは約3.8%に上昇しています。

日本株の配当利回りは平均2%前後ですので、伊藤忠商事は高配当株です。

伊藤忠商事の最新の配当金利回りはこちら

伊藤忠商事は長期的に増配している

さらに、伊藤忠商事の配当金の推移を見ると、以下のようになっています(公式ホームページのデータから作成)。

伊藤忠商事の配当金の推移

伊藤忠商事の配当金の推移

伊藤忠商事の配当金は業績悪化によって少し下がる年もありましたが、長期で見ると増加傾向です。

現在の配当性向は約25%であり、まだ増配余地は大きいです
※配当性向:税引後純利益のうち、何%を配当金として支払ったかの指標

現在の業績の好調さが続けば、さらに増配が見込めるというのは、株主にとってありがたいですね。

伊藤忠商事には株主優待はない

残念ながら、伊藤忠商事に株主優待はありません。

株主優待を楽しみにしている人にとっては、この点はマイナスです。

伊藤忠商事と競合企業の比較について

伊藤忠商事の競合企業として、三菱商事、三井物産、住友商事の業績と各種投資指標を比較してみました。

売上高、営業利益の比較

伊藤忠商事、三菱商事、三井物産、住友商事の売上高、営業利益を比較した結果が以下です(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

伊藤忠商事、三菱商事、三井物産、住友商事の売上高・経常利益の比較

伊藤忠商事、三菱商事、三井物産、住友商事の売上高・経常利益の比較

上記4社の売上高は会計基準の変更などによって大きく上下しているので、参考にしにくいです。連続性がある、経常利益で比較するとよいです。

住友商事、三菱商事、三井物産の3社は2015~2016年の資源価格の急落に伴って、業績が急下降しています。一方、伊藤忠商事は非資源分野に強いため、落ち込み幅が比較的少なく、安定的に経常利益が成長しています。

資源価格に左右されにくい点がよければ伊藤忠商事、市況に敏感な点を逆に利用したければ三菱商事、三井物産、住友商事を選ぶとよさそうです。

投資指標の比較

住友商事、三菱商事、伊藤忠商事、三井物産の投資指標を比較した結果が以下です(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

伊藤忠商事、三菱商事、三井物産、住友商事の投資指標の比較

伊藤忠商事、三菱商事、三井物産、住友商事の投資指標の比較

商社株は全般的に景気敏感とみられているため、PBRでみると割安な企業が多いです。

一方、伊藤忠商事のPBRだけはやや高くなっており、割安感は低いです。しかし、伊藤忠商事はROE、ROAが最も高く、収益性が高いのが良い点です。

収益性を重視するなら伊藤忠商事、割安さを重視するなら三菱商事、三井物産、住友商事が良さそうです。

直近決算の状況

伊藤忠商事の直近の四半期業績を見てみましょう(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

伊藤忠商事の四半期業績の推移

伊藤忠商事の四半期業績の推移

2020年3月期の2Qまでは増益傾向でしたが、その後は急減しています。

さらに、2021年3月期は新型コロナ問題による悪影響が本格的に入ってきますので、業績の更なる悪化が予想されます(同社の純利益予想は-20%となっています)。

世界的に事態が落ち着くまでは苦しいかもしれませんが、その後の回復に期待したいところです

【まとめ】伊藤忠商事の株価は買い時か?私の総合的な投資判断について

伊藤忠商事の投資判断について、下表にまとめました。各項目について、私なりの基準で◎、〇、△、× の4段階で評価してみました。

観点評価備考
業績の成長長期的に成長している
利益率の高さROE、ROAが高め
キャッシュフロー営業キャッシュフローは長期的に成長している
財務の健全さ自己資本比率が約27%
株価の割安さ割高
配当、株主優待配当利回りは約3.8%で高い
株主優待はなし

伊藤忠商事の財務状態・キャッシュフローは良好で、業績は長期的に成長しています。また、伊藤忠商事の配当金は年々増加しており、配当利回りは約3.8%に達しています。

伊藤忠商事は高配当株投資に適した大型株です。

一方、伊藤忠商事は商社株の中で人気が高いので、株価はやや割高です。成長期待に応えられなくなった場合は、割高さが修正されて、株価が下落するかもしれません。

伊藤忠商事に投資する際は、業績成長を続けられるかに注意しておくとよいです。

銘柄選定の参考になれば幸いです。

伊藤忠商事の最新の株価はこちら

※本記事は投資を推奨するものではありません。投資をする際は、最新の情報を調べたうえで、自己責任で投資判断をお願いします。
ほかに知りたい銘柄がある場合は、以下のまとめ記事をどうぞ。
当ブログの株価分析記事のまとめ

他サイトに投稿した記事を読みたい場合は、サイト名「ロイナビ」で検索してください。
"ロイナビ"
検索

伊藤忠商事の株の買い方

最後に、伊藤忠商事の株を少額から、安い手数料で買う方法について解説します。手数料は運用成績を確実に悪化させる要因ですので、できるだけ手数料が安い証券会社を利用しましょう。

主なネット証券の一覧

投資をするなら、対面型証券会社よりもネット証券が良いです。ネット証券は運営コストが安いので、対面型の証券会社より格段に手数料が安いです。

主なネット証券12社とおすすめの用途は以下のようになっています。

会社名おすすめの用途当ブログの評価記事
SBI証券何でもSBI証券のメリット・デメリット、評判・口コミ
楽天証券投資信託
ポイント
楽天証券のメリット・デメリット、評判・口コミ
マネックス証券米国株マネックス証券のメリット・デメリット、評判・口コミ
松井証券ロボアドバイザー
投信工房
auカブコム証券日本株
GMOクリック証券日本株
財務分析ツール
GMOクリック証券のメリット・デメリット、評判・口コミ
岡三オンライン証券日本株
ライブスター証券日本株
SBIネオモバイル証券日本株
単元未満株
SBIネオモバイル証券のメリット・デメリット、評判・口コミ
ストリーム(株アプリ)日本株
手数料
ストリーム(STREAM)のメリット・デメリット、評判・口コミ
LINE証券日本株
単元未満株
LINE証券のメリット・デメリット、評判・口コミ
ワンタップバイ米国株ワンタップバイのメリット・デメリット、評判・口コミ

以下では、日本株投資で特におすすめな証券会社として、以下の4つを紹介します。

格安な手数料で、1株から少額投資したいならSBIネオモバイル証券

日本株の通常の取引単位は100株(1単元)です。伊藤忠商事の株価は2324.5円(2020/6/18終値)ですので、通常は約24万円くらいの資金が無いと購入できません。大金を一度に投資すると、失敗したときのダメージが大きくなりますし、そもそも投資資金が豊富でないと買えないという問題があります。

少額からリスク控えめに投資したいなら、【SBIネオモバイル証券】の単元未満株制度を使うとよいです。なぜなら、格安な月額手数料で、1株から何度でも売買できて便利だからです(単元未満株のメリット・デメリットはこちら)。

SBIネオモバイル証券は2019年4月に営業開始した新興ネット証券ですが、ネット証券最大手のSBI証券とCCC(TSUTAYAやTポイントの運営会社)の合弁会社なので、信頼感もありますSBIネオモバイル証券のメリット・デメリットはこちら)。

はじめての投資で使いやすさを重視したいならLINE証券

LINE証券は、コミュニケーションアプリで国内最大手のLINEが2019年にスタートした、新しいネット証券です。LINE証券では1株から少額ずつ投資できるうえ、日中取引のスプレッド(実質的な手数料)は0.2~0.4%で安いです(LINE証券の手数料は銘柄、取引時間ごとに異なっています)。 ※

LINE証券はアプリ開発の大手企業が運営しているだけあって、操作性が良く、使いやすいです。単元未満株は取扱銘柄が限定されているというデメリットがありますが、有名な大企業の多くは投資可能です(単元株=100株単位ならほとんどの銘柄を売買できます)。

はじめて投資する方で、使いやすさを重視するならLINE証券が適しています。

LINE証券

株式の取引手数料を無料にしたいならストリーム(STREAM)

株アプリ「ストリーム(STREAM)」は2018年にスタートした、新しいネット証券です。SBI証券や楽天証券のような知名度はありませんが、株式の取引手数料がゼロ円という他にはない特長を持っています(ストリームのメリット・デメリットはこちら)。

ストリーム(STREAM)は新興ネット証券ですが、KDDIや大和証券などの大企業も出資している会社が運営していますので、ある程度の信頼感はあると考えています。

スマートプラス『STREAM』開設プロモーション

最大手のネット証券でオールマイティーに便利なのはSBI証券

株取引をするなら、信用ある大手がいいという場合は、SBI証券がおすすめです。SBI証券はネット証券で口座数最多であり、最初に開いた口座がSBI証券という方は多いです。

SBI証券の手数料は無料ではないですが、他証券と比較しても安い水準です。また、SBI証券は夜間取引やIPO(新規公開株)など、取り扱う商品・サービスが豊富なので、オールマイティーに使いやすいのがメリットです(SBI証券のメリット・デメリットはこちら)。

SBI証券[旧イー・トレード証券]

アンケート:株価分析を希望する銘柄があれば、教えてください

もし、株価分析を希望する銘柄があれば、下記のアンケートで投票いただけるとうれしいです。

分析記事の対象銘柄選びの参考にさせていただきます(過去の株価分析記事はこちら)。

投票の仕方:

  • 以下の銘柄の中で、株価分析を希望する銘柄に投票してください。選択肢にない銘柄をご希望であれば、自分で追加することも可能です。
  • 書き込む場合は銘柄コードではなく、日本株の銘柄名でご入力ください。
  • 本アンケートは日本株限定でお願いします。
株価分析を希望する銘柄はありますか?
  • 新しく回答を追加する
備考:
  • 書き込む場合は、日本株の銘柄名のみを入力してください。もし、それ以外の不適切な内容が書き込まれた場合は削除することもありますので、ご了承願います。
  • 銘柄数が多くなりすぎた場合は、サイト管理者が整理することがありますので、あらかじめご了承ください
  • できるだけご希望に沿えるように記事を作成していきたいと思いますが、余暇を使って記事を作成している関係上、すべてのご希望にお応えできるとは限りません。あらかじめご了承いただけますよう、よろしくお願いします。
タイトルとURLをコピーしました