高配当利回りと株主優待で人気の沖縄セルラー電話の株価はどうなる?業績や割安度など分析してみました

この記事ではこんな疑問にお答えします。

  • 「沖縄セルラー電話の配当や株主優待に興味があるけど、業績はどうなんだろう?」
  • 「沖縄セルラー電話の株価は割安?割高?」
沖縄セルラー電話はKDDI傘下の総合通信会社で、沖縄における携帯電話シェア5割を誇る企業です。

ややマイナーな銘柄ではありますが、高配当な連続増配銘柄、かつ株主優待があるため、インカムゲインが好きな個人投資家には人気があります。

雑誌やネット記事などでお得な銘柄として取り上げられることもある沖縄セルラー電話ですが、業績や財務に死角はないのでしょうか?

本記事では沖縄セルラー電話の業績や財務内容、株価の割安さなどから、今の株価は買い時なのか?について私の考えを紹介します。

本記事は、自分の銘柄調査の一環として行ったものです。私なりの投資判断が含まれていますが、投資を推奨するものではありません。

投資をする際は、最新の情報を調べたうえで、自己責任で投資判断をお願いします。

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私の代表的な6つの投資判断基準

投資判断基準は投資スタイルによって異なります。私の場合、業績好調な割安株(バリュー株)への投資が好きなので、以下の6つの観点を重視しています。

上記6つの観点で沖縄セルラー電話の株価が買い時なのか、私なりに検討してみました。

沖縄セルラー電話の売上高・営業利益は緩やかに成長している

1つ目の判断基準は「業績は成長しているか?」です。

2007年以降の沖縄セルラー電話の長期業績(売上高・営業利益)は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

沖縄セルラー電話の売上高・営業利益

沖縄セルラー電話の売上高・営業利益

  • 売上高:右軸
  • 営業利益:左軸(0からのスタートではないことに注意してください)

売上高は2011年くらいまでは横ばいでしたが、スマホの普及とともに緩やかに上昇しています。営業利益も2013年くらいから上昇傾向となっています。

特に注目したいのは、リーマンショック直後の2008~2009年でも売上高がほとんど落ちていないことです。沖縄セルラー電話が主力としている携帯電話事業は毎月定期的な収入が見込めるため、不況に強くて、安定的な業種であるという特長があります。

今後も5Gの普及やIoT(モノのインターネット、Internet of Things)の進展によって、通信の需要は高まるといわれています。沖縄セルラー電話の業績も長期的に成長するだろうと期待できます。

今後の懸念材料は、総務省の介入と楽天の参入

一方、今後の業績悪化懸念としては、以下の2つがあります。

  • 通信費を安くするように、国(総務省)が繰り返し介入していること
  • 楽天が携帯電話事業に参入すること

楽天は都市部からスタートし、地方は当面、KDDIの電波にローミング(電波を相互利用すること)すると言っていますので、短期的な影響は限定的かもしれません。

一方、通信費が一段と値下げされるようになった場合、沖縄セルラー電話の業績にも少なからず悪影響が出そうです。この心配を受けて、沖縄セルラー電話の株価は2018年10月以降に、急落しています。

もしこれらの影響で業績に悪影響が出る場合は、投資を見直す必要があります。

沖縄セルラー電話の営業利益率はなんと約19%もある!

2つ目の判断基準は、利益率の高さです。利益率は競争力の強さを表す目安であると考えており、利益率は高いほど良いです。

沖縄セルラー電話の2007年以降の営業利益率は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

沖縄セルラー電話の営業利益率

沖縄セルラー電話の営業利益率

沖縄セルラー電話の営業利益率は高く、2019年3月期は約19%になっています。

日本株の場合、営業利益率が10%以上あれば良好といわれます。沖縄セルラー電話の営業利益率は抜群によい水準であることがわかります。

沖縄セルラー電話のような通信事業者の営業利益率が高いのは、国による電波の割り当てが必要な寡占業種であるからです。参入障壁の高さが沖縄セルラー電話の競争力につながっており、その状況は今後も続くと考えられます。

沖縄セルラー電話のキャッシュフローは安定的で、成長している

3つ目の判断基準は、キャッシュフローの潤沢さです。キャッシュフローは現金の出入りを表す数値であり、事業の実態を反映する指標として重要です。

沖縄セルラー電話のキャッシュフローの推移は、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

沖縄セルラー電話のキャッシュフロー推移

沖縄セルラー電話のキャッシュフロー推移

特に重要といわれる、営業キャッシュフローは安定的であり、長期的にみて成長していることがわかります。携帯電話事業は多くの設備投資が必要な事業ですが、それを上回る営業キャッシュフローを毎期稼げています。

「設備投資 → 営業キャッシュフロー → 設備投資」の良い循環ができていることがわかります。

沖縄セルラー電話は安定した営業キャッシュフローが見込めるのが魅力

沖縄セルラー電話の主力事業である携帯電話サービスは、毎月一定の収入が見込めるビジネスであり、サブスクリプションモデルの典型例です。

そのため、沖縄セルラー電話の営業キャッシュフローは今後も長期的に安定していると見込まれます。好不況によらず、安心して保有できるというのは通信株のメリットですね。

長期の業績変化を見るなら、マネックス証券の「銘柄スカウター」がおすすめ

多くの投資家が使っている、会社四季報は5~6年分の業績しか載っていないため、リーマンショック前後の不況期に業績がどうなったかを調べることができません。

長期の業績変化を知りたいなら、マネックス証券の「銘柄スカウター」を使うとよいです。

銘柄スカウターを使えば2007年以降の業績(売上高、営業利益、経常利益、当期利益、EPS、BPS)をすべて見られます。10年以上の長期にわたる業績を一度に見られるツールは珍しいです。

マネックス証券の「銘柄スカウター」は口座保有者であれば無料で使えます。長期業績を手軽に調べたい方は、マネックス証券の口座を持っておくと便利です。

沖縄セルラー電話の財務は健全

4つ目の判断基準は財務の健全さです。

貸借対照表(BS、バランスシート)をみると、企業の保有資産や負債などの内訳がわかります。売上高や利益などのデータに表れない、企業の強みや危険な兆候が貸借対照表に表れます

売上高や利益も大事ですが、それ以上に貸借対照表のきれいさのほうが重要と私は考えています(同様に、キャッシュフローのきれいさも重要です)。

沖縄セルラー電話の貸借対照表は以下のようになっています(引用:GMOクリック証券の財務分析ツール)。

沖縄セルラー電話の貸借対照表

沖縄セルラー電話の貸借対照表

沖縄セルラー電話の自己資本比率は約82%もある

まず最初に注目したいのが、自己資本比率が高い(約57%)ことです。自己資本比率の目安として、30%くらいで普通、40%以上あれば優良といわれます。

自己資本比率が82%もある沖縄セルラー電話の財務はかなりよいと考えられます。

現預金が少なめだが、事業特性上、問題ない

一方、沖縄セルラー電話は現預金が少なめです。支払いが滞ることがないか、不安を感じる方もいるかもしれませんが、問題ありません。

なぜならば、携帯電話事業は安定的なキャッシュフローが見込める事業だからです。不況になっても営業キャッシュフローが急減することは考えにくいため、不意の変動に備えて現預金をためておく必要性が少ないのです。

沖縄セルラー電話の財務は健全であり、事業の継続性に不安はほぼないです

沖縄セルラー電話の株価はやや割安な水準

5つ目の判断基準は、株価の割安さです。

沖縄セルラー電話の株価チャートは以下のようになっています(引用:SBI証券のホームページ)。

沖縄セルラー電話の株価チャート

沖縄セルラー電話の株価チャート

沖縄セルラー電話の株価はやや軟調ですが、買い時と考えてよいでしょうか?

ここでは、株価の割安さの指標として、以下の3つを使って検討してみました。

  • PER(株価収益率)
  • PBR(株価純資産倍率)
  • 企業価値評価手法による理論株価

上記3指標の中で、個人的に最も重視しているのが、3つめの「企業価値評価手法による理論株価」です。企業価値評価手法では事業性と資産性を総合評価するため、最も合理的に株価の割安度を測ることができると感じています。

一方、PERとPBRには欠点もありますが、多くの人が株価の割安さの指標として使っているため、無視できない指標と考えています。

それぞれの指標について、詳しく知りたい方は、こちらの記事もどうぞ。

沖縄セルラー電話はPERが約10倍で、やや割安

最初に、沖縄セルラー電話のPERの推移を見ると、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)

沖縄セルラー電話の予想PERの推移

沖縄セルラー電話の予想PERの推移

沖縄セルラー電話のPERは2015年に最大で15倍以上になりましたが、その後、株価の下落と業績拡大により、現在は約10倍となっています。

PERの平均値は15倍くらいが目安といわれますので、現在の沖縄セルラー電話の株価はやや割安な水準といってよいです。

沖縄セルラー電話のPBRは約1.2倍くらいで、やや割安な水準

次に、沖縄セルラー電話のPBRの推移を見ると、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)

沖縄セルラー電話の実績PBRの推移

沖縄セルラー電話の実績PBRの推移

沖縄セルラー電話のPBRは2015年に最大1.8倍くらいになっていましたが、その後、徐々に低下して、約1.2倍くらいになっています。

PBRは1倍が解散価値(事業を清算したときに残る、帳簿上の価値)といわれ、下値の目安とされています。1倍以下なら株価は割安といわれますが、業績がよい企業であれば1倍以上になるのが普通であり、成長株では10倍以上になる場合もあります。

沖縄セルラー電話は好業績のわりにPBRが低く、株価の割高感はありません

沖縄セルラー電話の株価は理論株価(企業価値)と同程度(フェアバリュー)

割安度の指標として有名なPER、PBRは一面的な評価であり、企業の実態がわかりにくいという弱点があります。

そのため、私が株価の割安さを判断するときは、企業価値評価手法によって求めた理論株価を重視しています。

企業価値(理論株価)を計算する手法はいろいろあるため、自分の考え方に合った手法をとるとよいです。

私の場合は、GMOクリック証券 の財務分析ツールで使われている手法と基本的に同じ考え方であるため、前記ツールを参考値として使っています。

理論株価の計算方法について詳しく知りたい方は、こちらの記事をどうぞ。
理論株価(適正株価)の計算式と使い方の注意点。おすすめは企業価値評価手法

GMOクリック証券の財務分析ツールによると、沖縄セルラー電話の理論株価は以下のようになっています。

沖縄セルラー電話の理論株価

沖縄セルラー電話の理論株価

沖縄セルラー電話は純資産が多いですが、その多くは固定資産や売上債権などであるため、実質的な財産価値(資産の種類で重みづけした場合の保有資産価値)は少なめです。

一方、沖縄セルラー電話は業績が好調で、利益率が高いため、事業価値が高いという強みを持っています。

その結果、沖縄セルラー電話の理論株価は3486円となっていて、実際の株価3435円(2019/8/15終値)はフェアバリュー(適正価格)となっています。

株主価値と時価総額の推移

さらに、株主価値と時価総額の推移についても見てみましょう。

株主価値(企業価値)は前記の理論株価に発行済み株式数をかけたものです。また、時価総額は株価に発行済み株式数をかけたものを表します。

したがって、下図は株主価値⇒理論株価、時価総額⇒株価と置き換えて見てください。

沖縄セルラー電話の株主価値と時価総額の推移は下図のようになっています(引用:GMOクリック証券の財務分析ツール)。

沖縄セルラー電話の株主価値と市場価値の推移

沖縄セルラー電話の株主価値と市場価値の推移

2017~2018年くらいまでは市場価値が株主価値を上回っていました(やや割高な状態)。しかし、株価の下落と、好調な業績による株主価値の上昇によって、現在の株価はフェアバリューになっています。

今後も好業績が続けば、株主価値は徐々に向上します。それに伴って、株価も長い目で見れば、連動して上がっていくことが期待されます

割安さの理由として考えられること

好財務で業績好調な大型株の場合、人気が集中しますので、株価が割高になることが多いです。

一方、沖縄セルラー電話の株価がやや割安になっているのは、通信料金の値下げや楽天の参入による競争激化の懸念をすでにある程度織り込んでいるからだと考えられます。

業績悪化懸念はありますが、すでに株価は割安なので下値は限定的であろうと予想されます。

GMOクリック証券の財務分析ツールは手軽に割安株を探せて便利

上記で用いた理論株価診断や貸借対照表の分析は、GMOクリック証券の口座保有者なら無料で簡単にできます。

理論株価に対する割安度でスクリーニングもできるので、割安株を絞り込むのも意外と簡単です。

割安株投資に興味がある方は、GMOクリック証券 の財務分析ツールを使ってみるとよいです。

沖縄セルラー電話は高配当利回り・株主優待で人気

6つ目の判断基準は株主還元(配当・株主優待)をする姿勢があることです。

配当や株主優待には賛否両論あり、無いほうが良いという人もいます。しかし、配当や株主優待がある銘柄は、市場がショックに見舞われたときの株価下落率が比較的小さいという良さがあります。

そのため、私は業績などを最優先としたうえで、株主還元姿勢がある銘柄はなおよいと考えています。

沖縄セルラー電話の配当・株主優待について、詳しく見ていきます。

配当利回りが高い

沖縄セルラー電話の配当金利回りの推移は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

沖縄セルラー電話の予想配当利回りの推移

沖縄セルラー電話の予想配当利回りの推移

2018年10月以降に株価が下落した一方、増配は続いているため、配当利回りは約4%に達しています。

日本株の配当利回りは平均2%前後ですので、沖縄セルラー電話は高配当銘柄といってよいです。

沖縄セルラー電話は19期連続増配の予定

さらに、沖縄セルラー電話の配当金の推移を見ると、以下のようになっています(引用:沖縄セルラー電話のホームページ)。

沖縄セルラー電話の配当金の推移

沖縄セルラー電話の配当金の推移

なんと、沖縄セルラー電話は19期連続増配の予定となっています。ダイヤモンド・ザイ(2019年9月号)の高配当株特集でも連続増配株の上位にランクインしていました。

リーマンショック時は大企業でも減配や無配転落が相次いでいましたが、沖縄セルラー電話はそれを乗り越えて増配を続けていたというのは心強いですね。携帯電話事業の安定性の高さがよくわかります。

また、沖縄セルラー電話の配当性向は約40%であり、まだ増配余地があります
※配当性向:税引後純利益のうち、何%を配当金として支払ったかの指標

現在、高配当であるうえ、さらに増配が見込めるというのは、株主にとってありがたいですね。

株主優待はカタログギフトで、長期優遇制度もある

沖縄セルラー電話の株主優待(カタログギフト、2019年3月期)

沖縄セルラー電話の株主優待(カタログギフト、2019年3月期)

沖縄セルラー電話の株主優待は、カタログギフト(KDDIが運営する総合通販サイト「Wowma!」のグルメ品から選ぶ)です。

沖縄セルラー電話は長期保有者を優遇する制度を採っており、優待の中身は、「保有株式数」と「保有期間」によって以下のように変わります。

沖縄セルラー電話の株主優待制度の内容

沖縄セルラー電話の株主優待制度の内容

最低単元の100株保有の場合、5年未満までは3000円相当ですが、5年以上では5000円相当にグレードアップします。長期保有のインセンティブになりますね。

沖縄セルラー電話と競合企業の比較について

沖縄セルラー電話の同業他社として、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの業績と各種投資指標を比較してみました。

売上高、営業利益の比較

沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの売上高、営業利益を比較した結果が以下です(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの売上高・営業利益の比較

沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの売上高・営業利益の比較

4社とも巨額の売上高、営業利益を出していて、優良企業であるのは間違いないです。通信事業が寡占業種であり、国(総務省)から目を付けられるほど、高収益な事業であることがわかります。

一方で、NTTドコモは売上・利益があまり伸びていないのに対して、沖縄セルラー電話、KDDIは緩やかに増加しています。

投資指標の比較

沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの投資指標を比較した結果が以下です(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。

沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの投資指標の比較

沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの投資指標の比較

PER、PBRで見ると、沖縄セルラー電話、KDDIがやや割安です。

一方、ROEではソフトバンクが約44%で抜群に良いですが、PBRが高く、自己資本比率が低い(負債が多い)ことに注意が必要です。

沖縄セルラー電話のROE=約12%でも日本企業としては十分高いほうですし、自己資本比率の高さやPBRの割安さを総合して考えると、沖縄セルラー電話の株価は魅力的な水準と感じます。

直近決算の状況

沖縄セルラー電の第2四半期決算を見てみましょう(決算短信から作成)。

沖縄セルラー電話の直近業績(2020年3月期第2四半期)

沖縄セルラー電話の直近業績(2020年3月期第2四半期)

前期比で3.9%の営業増益となっていて、業績は堅調です。前年同期とほぼ同じ進捗率なので、安定感が高いですね。

今のところ、今期の沖縄セルラー電話の業績も堅調とみています。

【まとめ】沖縄セルラー電話の株価は買い時か?私の総合的な投資判断について

沖縄セルラー電話の投資判断について、下表にまとめました。各項目について、私なりの基準で◎、〇、△、× の4段階で評価してみました。

観点評価備考
業績の成長緩やかに成長している
利益率の高さ営業利益率は約19%で高い
キャッシュフロー営業キャッシュフローは安定的で成長している
財務の健全さ自己資本比率が約82%で高い
株価の割安さ割安~フェアバリュー
配当、株主優待配当利回りは4.0%で高配当、連続増配19年予定
株主優待はカタログギフト(長期株主優遇制度あり)

沖縄セルラー電話は業績・財務が良好なわりに、株価が割高ではありません。全体的なバランスが整っていて、長期投資に適した優良株という印象です。

一方、今後の懸念材料としては、「通信費の値下げに対する国(総務省)の介入がさらに強まる」、「楽天の参入により競争が激化して利益が低下する」の2点があります。

現状の株価水準をみると、すでにある程度株価に織り込まれているように思いますが、もし業績悪化が現実になった場合には売却するほうがよいかもしれません

銘柄選定の参考になれば幸いです。

※本記事は投資を推奨するものではありません。投資をする際は、最新の情報を調べたうえで、自己責任で投資判断をお願いします。

沖縄セルラー電話の株の買い方

最後に、沖縄セルラー電話の株を少額から、安い手数料で買う方法について解説します。手数料は運用成績を確実に悪化させる要因ですので、できるだけ手数料が安い証券会社を利用しましょう。

ここでは、特におすすめな証券会社として、以下の4つを紹介します。

格安な手数料で、1株から少額投資したいならSBIネオモバイル証券

日本株の通常の取引単位は100株(1単元)です。沖縄セルラー電話の株価は3435円(2019/8/15終値)ですので、通常は約34万円くらいの資金が無いと購入できません。大金を一度に投資すると、失敗したときのダメージが大きくなりますし、そもそも投資資金が豊富でないと買えないという問題があります。

少額でリスク控えめに投資したいなら、SBIネオモバイル証券を使うとよいです。SBIネオモバイル証券の単元未満株制度を使えば、格安な月額手数料で、1株から何度でも売買できるので便利です。
単元未満株のメリット・デメリットについてはこちら

SBIネオモバイル証券は2019年4月に営業開始した新興ネット証券ですが、ネット証券最大手のSBI証券とCCC(TSUTAYAやTポイントの運営会社)の合弁会社なので、信頼感もあります

株式の取引手数料を無料にしたいならストリーム(STREAM)

株アプリ「ストリーム(STREAM)」は2018年にスタートした、新しいネット証券です。SBI証券や楽天証券のような知名度はありませんが、株式の取引手数料がゼロ円という他にはない特長を持っています。
※正確にいうと、従来型の委託手数料がゼロ円です。通常の取引所取引より安く買えた場合のみ、差額の半分を手数料として支払いますが、通常の取引より安く買えることに違いはありません。

ストリーム(STREAM)は新興ネット証券ですが、KDDIや大和証券などの大企業も出資している会社が運営していますので、ある程度の信頼感はあると考えています。


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大手証券で取引手数料を無料にしたいならGMOクリック証券

大手ネット証券を使って、株の取引手数料を無料にする方法も実はあります。

東証1部上場のGMOフィナンシャルホールディングスが運営するGMOクリック証券 の場合、同グループの株主優待を使うと手数料の全額キャッシュバックを受けることができます(株式数に応じた上限まで)。

たとえば、GMOフィナンシャルホールディングスの株を100株買った時のキャッシュバックは年間6000円です。これは約定金額10~20万円の取引で約57回分(1月あたり約5回分)が実質無料になるということを意味しています。取引回数がある程度多い人でない限り、手数料を無料にできると考えてよいです。

株価下落のリスクがあるのがデメリットですが、長い目でみれば、お得な制度だと思います。


最大手のネット証券でオールマイティーに便利なのはSBI証券

株取引をするなら、信用ある大手がいいという場合は、SBI証券がおすすめです。SBI証券はネット証券で口座数最多であり、最初に開いた口座がSBI証券という方は多いです。

SBI証券の手数料は無料ではないですが、他証券と比較しても安い水準です。また、SBI証券は夜間取引やIPO(新規公開株)など、取り扱う商品・サービスが豊富なので、オールマイティーに使いやすいのがメリットです。

SBI証券[旧イー・トレード証券]

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