- 「沖縄セルラー電話の配当や株主優待に興味があるけど、業績はどうなのだろうか？」
- 「沖縄セルラー電話の株価は割安？割高？」
沖縄セルラー電話は沖縄以外における知名度はあまり高くない銘柄ではありますが、高配当な連続増配銘柄、かつ株主優待が魅力的なため、インカムゲイン好きな個人投資家に人気があります。
雑誌やネット記事などでお得な銘柄として取り上げられることもある沖縄セルラー電話ですが、業績や財務に死角はないのでしょうか？
本記事では沖縄セルラー電話の業績や財務内容、株価の割安さなどから、今の株価は買い時なのか？について私の考えを紹介します。
本記事は、自分の銘柄調査の一環として行ったものです。私なりの投資判断が含まれていますが、投資を推奨するものではありません。
投資をする際は、最新の情報を調べたうえで、自己責任で投資判断をお願いします。
沖縄セルラー電話の株の買い方
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私の代表的な6つの投資判断基準
投資判断基準は投資スタイルによって異なります。私の場合、業績好調な割安株（バリュー株）への投資が好きなので、以下の6つの観点を重視しています。
上記6つの観点で沖縄セルラー電話の株価が買い時なのか、私なりに検討してみました。
沖縄セルラー電話の売上高・営業利益は緩やかに成長している
1つ目の判断基準は「業績は成長しているか？」です。
2007年以降の沖縄セルラー電話の長期業績（売上高・営業利益）は以下のようになっています（引用：マネックス証券の銘柄スカウター）。
沖縄セルラー電話の売上高・営業利益
- 売上高：右軸
- 営業利益：左軸（0からのスタートではないことに注意してください）
売上高は2011年くらいまでは横ばいでしたが、スマホの普及とともに緩やかに上昇しています。営業利益も2013年くらいから上昇傾向となっています。
特に注目したいのは、リーマンショック直後の2008～2009年でも売上高がほとんど落ちていないことです。沖縄セルラー電話が主力としている携帯電話事業は毎月定期的な収入が見込めるため、不況に強くて、安定的な業種であるという特長があります。
今後も5Gの普及やIoT（モノのインターネット、Internet of Things）の進展によって、通信の需要は高まるといわれています。沖縄セルラー電話の業績も長期的に成長するだろうと期待できます。
今後の懸念材料は、総務省の介入と楽天の参入
一方、今後の業績悪化懸念としては、以下の2つがあります。
- 通信費を安くするように、国（総務省）が繰り返し介入していること
- 楽天が携帯電話事業に参入すること
楽天は都市部からスタートし、地方は当面、KDDIの電波にローミング（電波を相互利用すること）すると言っていますので、短期的な影響は限定的かもしれません。
一方、通信費が一段と値下げされるようになった場合、沖縄セルラー電話の業績にも少なからず悪影響が出そうです。この心配を受けて、沖縄セルラー電話の株価は2018年10月以降に、急落しています。
もしこれらの影響で業績に悪影響が出る場合は、投資を見直す必要があります。
沖縄セルラー電話の営業利益率はなんと約19%もある！
2つ目の判断基準は、利益率の高さです。利益率は競争力の強さを表す目安であると考えており、利益率は高いほど良いです。
沖縄セルラー電話の2007年以降の営業利益率は以下のようになっています（引用：マネックス証券の銘柄スカウター）。
沖縄セルラー電話の営業利益率
沖縄セルラー電話の営業利益率は高く、2019年3月期は約19%になっています。
日本株の場合、営業利益率が10%以上あれば良好といわれます。沖縄セルラー電話の営業利益率は抜群によい水準であることがわかります。
沖縄セルラー電話のような通信事業者の営業利益率が高いのは、国による電波の割り当てが必要な寡占業種であるからです。参入障壁の高さが沖縄セルラー電話の競争力につながっており、その状況は今後も続くと考えられます。
沖縄セルラー電話のキャッシュフローは安定的で、成長している
3つ目の判断基準は、キャッシュフローの潤沢さです。キャッシュフローは現金の出入りを表す数値であり、事業の実態を反映する指標として重要です。
沖縄セルラー電話のキャッシュフローの推移は、以下のようになっています（引用：マネックス証券の銘柄スカウター）。
沖縄セルラー電話のキャッシュフロー推移
特に重要といわれる、営業キャッシュフローは安定的であり、長期的にみて成長していることがわかります。携帯電話事業は多くの設備投資が必要な事業ですが、それを上回る営業キャッシュフローを毎期稼げています。
「設備投資 → 営業キャッシュフロー → 設備投資」の良い循環ができていることがわかります。
沖縄セルラー電話は安定した営業キャッシュフローが見込めるのが魅力
沖縄セルラー電話の主力事業である携帯電話サービスは、毎月一定の収入が見込めるビジネスであり、サブスクリプションモデルの典型例です。
そのため、沖縄セルラー電話の営業キャッシュフローは今後も長期的に安定していると見込まれます。好不況によらず、安心して保有できるというのは通信株のメリットですね。
長期の業績・財務状態を調べるのに便利な財務分析ツール3選
銘柄分析をするときに、決算短信や有価証券報告書を全部調べていくのは大変です。各社が提供している財務分析ツールを上手に使って、効率よく銘柄分析するとよいです。 中でも、私が主に使っているのは以下の3つです。- マネックス証券 の銘柄スカウター
- GMOクリック証券
の財務分析ツール - 会社四季報CD-ROMのスクリーニング機能
沖縄セルラー電話の財務は健全
4つ目の判断基準は財務の健全さです。
貸借対照表（BS、バランスシート）をみると、企業の保有資産や負債などの内訳がわかります。売上高や利益などのデータに表れない、企業の強みや危険な兆候が貸借対照表に表れます。
売上高や利益も大事ですが、それ以上に貸借対照表のきれいさのほうが重要と私は考えています（同様に、キャッシュフローのきれいさも重要です）。
沖縄セルラー電話の貸借対照表は以下のようになっています（引用：GMOクリック証券の財務分析ツール）。
沖縄セルラー電話の貸借対照表
沖縄セルラー電話の自己資本比率は約82%もある
まず最初に注目したいのが、自己資本比率が高い（約57%）ことです。自己資本比率の目安として、30%くらいで普通、40%以上あれば優良といわれます。
自己資本比率が82%もある沖縄セルラー電話の財務はかなりよいと考えられます。
現預金が少なめだが、事業特性上、問題ない
一方、沖縄セルラー電話は現預金が少なめです。支払いが滞ることがないか、不安を感じる方もいるかもしれませんが、問題ありません。
なぜならば、携帯電話事業は安定的なキャッシュフローが見込める事業だからです。不況になっても営業キャッシュフローが急減することは考えにくいため、不意の変動に備えて現預金をためておく必要性が少ないのです。
沖縄セルラー電話の財務は健全であり、事業の継続性に不安はほぼないです。
沖縄セルラー電話の株価はやや割安な水準
5つ目の判断基準は、株価の割安さです。
沖縄セルラー電話の株価チャートは以下のようになっています（引用：SBI証券のホームページ）。
沖縄セルラー電話の株価チャート
沖縄セルラー電話の株価はやや軟調ですが、買い時と考えてよいでしょうか？
ここでは、株価の割安さの指標として、以下の3つを使って検討してみました。
- PER（株価収益率）
- PBR（株価純資産倍率）
- 企業価値評価手法による理論株価
PERやPBRは多くの人が使っているので無視できない株価指標ですが、欠点もあります（PER・PBR・ROEの使い方と注意点についてはこちら）。
一方、私が最も重視しているのが、「企業価値評価手法による理論株価」です。
企業価値評価手法では事業性と資産性を総合評価するため、合理的に株価の割安度を測ることができます。
割安株投資をするなら、企業価値評価手法による理論株価がおすすめです（理論株価の考え方と計算方法についてはこちら）。
沖縄セルラー電話はPERが約10倍で、やや割安
最初に、沖縄セルラー電話のPERの推移を見ると、以下のようになっています（引用：マネックス証券の銘柄スカウター）
沖縄セルラー電話の予想PERの推移
沖縄セルラー電話のPERは2015年に最大で15倍以上になりましたが、その後、株価の下落と業績拡大により、現在は約10倍となっています。
PERの平均値は15倍くらいが目安といわれますので、現在の沖縄セルラー電話の株価はやや割安な水準といってよいです。
沖縄セルラー電話のPBRは約1.2倍くらいで、やや割安な水準
次に、沖縄セルラー電話のPBRの推移を見ると、以下のようになっています（引用：マネックス証券の銘柄スカウター）
沖縄セルラー電話の実績PBRの推移
沖縄セルラー電話のPBRは2015年に最大1.8倍くらいになっていましたが、その後、徐々に低下して、約1.2倍くらいになっています。
PBRは1倍が解散価値（事業を清算したときに残る、帳簿上の価値）といわれ、下値の目安とされています。1倍以下なら株価は割安といわれますが、業績がよい企業であれば1倍以上になるのが普通であり、成長株では10倍以上になる場合もあります。
沖縄セルラー電話は好業績のわりにPBRが低く、株価の割高感はありません。
沖縄セルラー電話の株価は理論株価（企業価値）と同程度（フェアバリュー）
割安度の指標として有名なPER、PBRは一面的な評価であり、企業の実態がわかりにくいという弱点があります。
そのため、私が株価の割安さを判断するときは、企業価値評価手法によって求めた理論株価を重視しています。
企業価値（理論株価）を計算する手法はいろいろあるため、自分の考え方に合った手法をとるとよいです。
私の場合は、GMOクリック証券
の財務分析ツールで使われている手法と基本的に同じ考え方であるため、前記ツールを参考値として使っています（GMOクリック証券の財務分析ツールの特徴と使い方についてはこちら）。
理論株価（適正株価）の計算式と使い方の注意点。おすすめは企業価値評価手法
GMOクリック証券の財務分析ツールによると、沖縄セルラー電話の理論株価は以下のようになっています。
沖縄セルラー電話の理論株価
沖縄セルラー電話は純資産が多いですが、その多くは固定資産や売上債権などであるため、実質的な財産価値（資産の種類で重みづけした場合の保有資産価値）は少なめです。
一方、沖縄セルラー電話は業績が好調で、利益率が高いため、事業価値が高いという強みを持っています。
その結果、沖縄セルラー電話の理論株価は3486円となっていて、実際の株価3435円（2019/8/15終値）はフェアバリュー（適正価格）となっています。
理論株価は決算発表が出るごとに変わります。
最新の理論株価を調べるには⇒ GMOクリック証券
株主価値と時価総額の推移
さらに、株主価値と時価総額の推移についても見てみましょう。
株主価値（企業価値）は前記の理論株価に発行済み株式数をかけたものです。また、時価総額は株価に発行済み株式数をかけたものを表します。
したがって、下図は株主価値⇒理論株価、時価総額⇒株価と置き換えて見てください。
沖縄セルラー電話の株主価値と時価総額の推移は下図のようになっています（引用：GMOクリック証券の財務分析ツール）。
沖縄セルラー電話の株主価値と市場価値の推移
2017～2018年くらいまでは市場価値が株主価値を上回っていました（やや割高な状態）。しかし、株価の下落と、好調な業績による株主価値の上昇によって、現在の株価はフェアバリューになっています。
今後も好業績が続けば、株主価値は徐々に向上します。それに伴って、株価も長い目で見れば、連動して上がっていくことが期待されます。
割安さの理由として考えられること
好財務で業績好調な大型株の場合、人気が集中しますので、株価が割高になることが多いです。
一方、沖縄セルラー電話の株価がやや割安になっているのは、通信料金の値下げや楽天の参入による競争激化の懸念をすでにある程度織り込んでいるからだと考えられます。
業績悪化懸念はありますが、すでに株価は割安なので下値は限定的であろうと予想されます。
割安株を探すのに便利なスクリーニングツール
企業価値評価手法による理論株価でスクリーニングできるツールは少ないです。その中で、私が主に使っているのは以下の2つです（財務分析ツールの特徴と使い分け方についてはこちら）。- GMOクリック証券
の財務分析ツール
- 会社四季報CD-ROMのスクリーニング機能
沖縄セルラー電話は高配当利回り・株主優待で人気
6つ目の判断基準は株主還元（配当・株主優待）をする姿勢があることです。
配当や株主優待には賛否両論あり、無いほうが良いという人もいます。しかし、配当や株主優待がある銘柄は、市場がショックに見舞われたときの株価下落率が比較的小さいという良さがあります。
そのため、私は業績などを最優先としたうえで、株主還元姿勢がある銘柄はなおよいと考えています。
沖縄セルラー電話の配当・株主優待について、詳しく見ていきます。
配当利回りが高い
沖縄セルラー電話の配当金利回りの推移は以下のようになっています（引用：マネックス証券の銘柄スカウター）。
沖縄セルラー電話の予想配当利回りの推移
2018年10月以降に株価が下落した一方、増配は続いているため、配当利回りは約4%に達しています。
日本株の配当利回りは平均2%前後ですので、沖縄セルラー電話は高配当銘柄といってよいです。
沖縄セルラー電話は19期連続増配の予定
さらに、沖縄セルラー電話の配当金の推移を見ると、以下のようになっています（引用：沖縄セルラー電話のホームページ）。
沖縄セルラー電話の配当金の推移
なんと、沖縄セルラー電話は19期連続増配の予定となっています。ダイヤモンド・ザイ（2019年9月号）の高配当株特集でも連続増配株の上位にランクインしていました。
リーマンショック時は大企業でも減配や無配転落が相次いでいましたが、沖縄セルラー電話はそれを乗り越えて増配を続けていたというのは心強いですね。携帯電話事業の安定性の高さがよくわかります。
また、沖縄セルラー電話の配当性向は約40%であり、まだ増配余地があります。
※配当性向：税引後純利益のうち、何%を配当金として支払ったかの指標
現在、高配当であるうえ、さらに増配が見込めるというのは、株主にとってありがたいですね。
株主優待はカタログギフトで、長期優遇制度もある
沖縄セルラー電話の株主優待（カタログギフト、2019年3月期）
沖縄セルラー電話の株主優待は、カタログギフト（KDDIが運営する総合通販サイト「Wowma!」のグルメ品から選ぶ）です。
沖縄セルラー電話は長期保有者を優遇する制度を採っており、優待の中身は、「保有株式数」と「保有期間」によって以下のように変わります。
沖縄セルラー電話の株主優待制度の内容
最低単元の100株保有の場合、5年未満までは3000円相当ですが、5年以上では5000円相当にグレードアップします。長期保有のインセンティブになりますね。
沖縄セルラー電話と競合企業の比較について
沖縄セルラー電話の同業他社として、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの業績と各種投資指標を比較してみました。
売上高、営業利益の比較
沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの売上高、営業利益を比較した結果が以下です（引用：マネックス証券の銘柄スカウター）。
沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの売上高・営業利益の比較
4社とも巨額の売上高、営業利益を出していて、優良企業であるのは間違いないです。通信事業が寡占業種であり、国（総務省）から目を付けられるほど、高収益な事業であることがわかります。
一方で、NTTドコモは売上・利益があまり伸びていないのに対して、沖縄セルラー電話、KDDIは緩やかに増加しています。
投資指標の比較
沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの投資指標を比較した結果が以下です（引用：マネックス証券の銘柄スカウター）。
沖縄セルラー電話、KDDI、NTTドコモ、ソフトバンクの投資指標の比較
PER、PBRで見ると、沖縄セルラー電話、KDDIがやや割安です。
一方、ROEではソフトバンクが約44%で抜群に良いですが、PBRが高く、自己資本比率が低い（負債が多い）ことに注意が必要です。
沖縄セルラー電話のROE=約12%でも日本企業としては十分高いほうですし、自己資本比率の高さやPBRの割安さを総合して考えると、沖縄セルラー電話の株価は魅力的な水準と感じます。
直近決算の状況
沖縄セルラー電の第2四半期決算を見てみましょう（決算短信から作成）。
沖縄セルラー電話の直近業績（2020年3月期第2四半期）
前期比で3.9%の営業増益となっていて、業績は堅調です。前年同期とほぼ同じ進捗率なので、安定感が高いですね。
今のところ、今期の沖縄セルラー電話の業績も堅調とみています。
【まとめ】沖縄セルラー電話の株価は買い時か？私の総合的な投資判断について
沖縄セルラー電話の投資判断について、下表にまとめました。各項目について、私なりの基準で◎、〇、△、× の4段階で評価してみました。
| 観点 | 評価 | 備考 |
|---|---|---|
| 業績の成長 | 〇 | 緩やかに成長している |
| 利益率の高さ | ◎ | 営業利益率は約19%で高い |
| キャッシュフロー | 〇 | 営業キャッシュフローは安定的で成長している |
| 財務の健全さ | ◎ | 自己資本比率が約82%で高い |
| 株価の割安さ | 〇 | 割安～フェアバリュー |
| 配当、株主優待 | 〇 | 配当利回りは4.0%で高配当、連続増配19年予定 株主優待はカタログギフト（長期株主優遇制度あり） |
沖縄セルラー電話は業績・財務が良好なわりに、株価が割高ではありません。全体的なバランスが整っていて、長期投資に適した優良株という印象です。
一方、今後の懸念材料としては、「通信費の値下げに対する国（総務省）の介入がさらに強まる」、「楽天の参入により競争が激化して利益が低下する」の2点があります。
現状の株価水準をみると、すでにある程度株価に織り込まれているように思いますが、もし業績悪化が現実になった場合には売却するほうがよいかもしれません。
銘柄選定の参考になれば幸いです。
沖縄セルラー電話の株の買い方
最後に、沖縄セルラー電話の株を少額から、安い手数料で買う方法について解説します。手数料は運用成績を確実に悪化させる要因ですので、できるだけ手数料が安い証券会社を利用しましょう。
主なネット証券の一覧
投資をするなら、対面型証券会社よりもネット証券が良いです。ネット証券は運営コストが安いので、対面型の証券会社より格段に手数料が安いです。
主なネット証券11社とおすすめの用途は以下のようになっています。
| 会社名 | おすすめの用途 | 当ブログの評価記事 |
|---|---|---|
| SBI証券 | 何でも | SBI証券のメリット・デメリット、評判・口コミ |
| 楽天証券 | 投資信託 （ポイント） | 楽天証券のメリット・デメリット、評判・口コミ |
| マネックス証券 | 米国株 | マネックス証券のメリット・デメリット、評判・口コミ |
| 松井証券 | ロボアドバイザー （投信工房） | |
| auカブコム証券 | 日本株 | |
| GMOクリック証券 | 日本株 （財務分析ツール） | GMOクリック証券のメリット・デメリット、評判・口コミ |
| SBIネオモバイル証券 | 日本株 （単元未満株） | SBIネオモバイル証券のメリット・デメリット、評判・口コミ |
| ストリーム（株アプリ） | 日本株 （手数料） | ストリーム（STREAM）のメリット・デメリット、評判・口コミ |
| LINE証券 | 日本株 （単元未満株） | LINE証券のメリット・デメリット、評判・口コミ |
| PayPay証券 （旧：ワンタップバイ） | 米国株 | PayPay証券（旧：ワンタップバイ）のメリット・デメリット、評判・口コミ |
| 岡三オンライン | 日本株 | |
| ライブスター証券 | 日本株 |
- SBIネオモバイル証券：1株から少額投資できて、手数料も格安
- ストリーム（STREAM）
：株式の取引手数料が無料（従来型の委託手数料について）
- SBI証券
：最大手のネット証券でオールマイティーに便利
格安な手数料で、1株から少額投資したいならSBIネオモバイル証券
日本株の通常の取引単位は100株（1単元）です。沖縄セルラー電話の株価は3435円（2019/8/15終値）ですので、通常は約34万円くらいの資金が無いと購入できません。大金を一度に投資すると、失敗したときのダメージが大きくなりますし、そもそも投資資金が豊富でないと買えないという問題があります。
少額からリスク控えめに投資したいなら、SBIネオモバイル証券の単元未満株制度を使うとよいです。なぜなら、格安な月額手数料で、1株から何度でも売買できて便利だからです（単元未満株のメリット・デメリットはこちら）。
SBIネオモバイル証券は2019年4月に営業開始した新興ネット証券ですが、ネット証券最大手のSBI証券とCCC（TSUTAYAやTポイントの運営会社）の合弁会社なので、信頼感もあります（SBIネオモバイル証券のメリット・デメリットはこちら）。
株式の取引手数料を無料にしたいならストリーム（STREAM）
株アプリ「ストリーム（STREAM）」は2018年にスタートした、新しいネット証券です。SBI証券や楽天証券のような知名度はありませんが、株式の取引手数料がゼロ円という他にはない特長を持っています（ストリームのメリット・デメリットはこちら）。
ストリーム（STREAM）は新興ネット証券ですが、KDDIや大和証券などの大企業も出資している会社が運営していますので、ある程度の信頼感はあると考えています。
最大手のネット証券でオールマイティーに便利なのはSBI証券
株取引をするなら、信用ある大手がいいという場合は、SBI証券がおすすめです。SBI証券は国内株式個人取引シェアNo.1であり、最初に開いた口座がSBI証券という方は多いです。
SBI証券の手数料は無料ではないですが、他証券と比較しても安い水準です。また、SBI証券は夜間取引やIPO（新規公開株）など、取り扱う商品・サービスが豊富なので、オールマイティーに使いやすいのがメリットです（SBI証券のメリット・デメリットはこちら）。
アンケート：株価分析を希望する銘柄があれば、教えてください
もし、株価分析を希望する銘柄があれば、下記のアンケートで投票いただけるとうれしいです。
分析記事の対象銘柄選びの参考にさせていただきます（過去の株価分析記事はこちら）。
投票の仕方：
- 以下の銘柄の中で、株価分析を希望する銘柄に投票してください。選択肢にない銘柄をご希望であれば、自分で追加することも可能です。
- 書き込む場合は銘柄コードではなく、日本株の銘柄名でご入力ください。
- 本アンケートは日本株限定でお願いします。
- 書き込む場合は、日本株の銘柄名のみを入力してください。もし、それ以外の不適切な内容が書き込まれた場合は削除することもありますので、ご了承願います。
- 銘柄数が多くなりすぎた場合は、サイト管理者が整理することがありますので、あらかじめご了承ください
- できるだけご希望に沿えるように記事を作成していきたいと思いますが、余暇を使って記事を作成している関係上、すべてのご希望にお応えできるとは限りません。あらかじめご了承いただけますよう、よろしくお願いします。